9月10日马来西亚棕榈油局（MPOB）公布2025年8月棕榈油供需数据，8月马棕产量及累库幅度基本稳妥市集预期，证明影响中性略空。9月马棕或将连接保管增产累库态势，外加国内需求开释不足预期，导致基差上行乏力，瞻望短线现货价钱仍将承压，但后市存走强预期。

　　8月MPOB证明影响中性偏空

　　马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的8月棕榈油供需数据清晰，8月马来西亚棕榈油产量为185.5万吨，环比增多2.35%；出口量为132.47万吨，环比降0.29%；入口量为4.90万吨，环比降19.66%；8月末马棕库存增至220.25万吨，环比增4.18%。与此前市集预估数据比拟，产量稳妥预期，出口低于预期，由于马来本国蹧跶延续高位，月末库存基本稳妥预期，这次证明影响中性略偏空。

　　8月马棕延续增产供应端宽松

　　MPOB数据清晰，8月马来西亚棕榈油产量环比增2.35%至185.5万吨，同比降2.05%。8月棕榈油延续季节性增产，全月产量达到近两年次高点。从主产区证明来看，8月各地产量走势有所分化：马来半岛产量环比下落1.82%，至110.69万吨；沙巴地区产量环比增3.98%至36.09万吨；沙拉越地区增幅权贵，产量环比增14.56%至38.72万吨。2025年1-8月马棕总产量为1263万吨，较客岁同时微增0.16%。

　　单产增长鼓励产量升迁出油率微降呈现区域分化

　　8月马来鲜果串（FFB）单产环比飞腾，世界平均单产为1.63吨／公顷，较7月增多6.54%。分地区具体证明如下：马来半岛单产增长5.29%至1.90吨／公顷；沙巴地区环比增6.15%至1.38吨／公顷，砂拉越地区单产增多19.33%至1.42吨／公顷。

　　8月马来CPO出油率环比微降。当月世界平均出油率为19.80%，环比微降0.02个百分点，但较客岁同时升迁0.12个百分点。区域证明分化：马来半岛出油率环比飞腾0.11个百分点，至19.88%；砂拉越地区环比下落0.17个百分点，至19.21%；沙巴地区则回落0.19个百分点，至20.24%。8月马来西亚棕榈油延续季节性增产态势，主要鼓励要素为鲜果串单产的提高。2025年1-8月FFB单产为10.98吨／公顷，同比增长1.48%；同时CPO平均出油率为19.54%，较2024年同时略低0.04个百分点。

　　8月马棕出口环比微降

　　8月马来西亚棕榈油出口量为132.47万吨，环比微降0.29%，对棕榈油价钱影响偏空。合座出口仍处于近五年同时偏低水平。从外洋需求看，中国、印度等主要入口国的采购量在8月均有所回升。据印度入口商预估，该国8月棕榈油入口量接近100万吨；中国同时预估到港约25万吨，较7月较着增多，对产地出口造成一定提振。由于印尼自9月起上调棕榈油出口关税，部分出口商为遁藏资本飞腾，提前在8月采集出口，一定进度上挤占了马来西亚棕榈油的出口份额，导致马棕出口环比小幅下滑。

　　分品种来看，8月CPO出口量降15.98%至29.81万吨；PPO出口量环比增多5.41%至102.65万吨，2025年1-8月马来棕榈油累计出口量为959万吨，较客岁同时下落10.54%。

　　马来蹧跶再更始高营救棕榈油价钱

　　凭据MPOB数据测算，8月马来西亚棕榈油蹧跶量约为49.1万吨，环比增长6.16%，达到近三年最高水平。近三年历史数据清晰，马来西亚全年棕榈油蹧跶量介于320万-430万吨之间，月均蹧跶量约30万吨。近期马来棕榈油月度蹧跶量捏续权贵高于平均水平，激勉业内暖和。

　　导致此表象的原因除卑鄙囤货带来的库存升沉要素外，市集忖度部分棕榈油可能被掺入UCO（毁灭食用油）或POME（棕榈油厂废水）中出口至西洋地区。现在，由于前端收油增量有限，重叠国内SAF工场采集采购，以及欧盟地区鼓励的航空燃料掺混缠绵，UCO外洋市集供需花式偏紧，价钱保管高位。面前外洋市集UCO价钱较着高于CPO（毛棕榈油），在很是口利润的初始下，马来西亚出口商或增多UCO出口。

　　马棕延续累库供需花式宽松

　　放胆8月底，马来西亚棕榈油库存增至220万吨，较上月增多9万吨，环比增4.18%，同比增16.96%，处于近五年同时偏高水平。诚然出口数据不足预期，但由于马来国内蹧跶超预期增多，导致这次库存增幅基本稳妥市集预期，马棕延续累库趋势，在增产周期内，供需花式宽松。

　　9月价钱转化为主后市仍存转强机会

　　8月MPOB证明数据总体稳妥市集预期。但是，由于产地仍处于增产周期，重叠9月上旬马来西亚棕榈油出口证明偏弱，高频数据清晰同时出口环比降幅超8%，市集看空热情有所增强，棕榈油现货价钱出现破位下行。

　　瞻望9月马棕将连接保管累库态势，供需结构保管宽松花式，短期内棕榈油价钱仍将承压。不事后市潜在利多初始仍存，宏不雅方面，好意思联储降息预期不断升温，对巨额商品价钱合座造成提振，市集风险偏好有望回升。此外，外部植物油脂证明相造反跌，一定进度上对棕榈油价钱造成营救。反不雅国内市集，近期入口采购节拍较着放缓，瞻望国内后续到港压力将有所松开。另一方面，诚然双节备货周边，但卑鄙提货热情偏严慎，补库需求开释不足预期，导致基差上行乏力。现在国内口岸库存仍徐徐累库，合座呈现供需双弱花式。

　　概括来看，9月棕榈油市集多空要旧友织欧洲杯体育，现货价钱瞻望以宽幅区间颤动为主，中下旬仍存在走强预期，国内现货均价波动区间或在9200-9650元／吨。（卓创资讯棕榈油市集资深分析师轩东爽）