21 世纪经济报说念记者 唐婧

9 月 25 日，香港证券及期货事务监察委员会与香港金融料理局聚拢举办首届香港固定收益及货币论坛，中国东说念主民银行副行长邹澜出席并发表主旨演讲。

邹澜告示，为进一步进步跨境投融资便利化水平，推动金融阛阓高水平敞开，加速离岸东说念主民币阛阓发展，近期东说念主民银即将要点推动以下几项举措落地：

一是撑握种种境外机构投资者在中国债券阛阓开展债券回购业务，提能手民币债券的使用后果；

二是推广互换通报价商队列，优化报价商料理机制，并将逐日往复净名额从 200 亿元提高至 450 亿元，便利投资者开展利率风险料理；

三是会同关连部门在香港阛阓提供更多离岸东说念主民币国债等高信用品级东说念主民币金钱，丰富香港阛阓东说念主民币产物体系；

四是络续与各方面密切交流联结，加速股东落地东说念主民币国债期货在港上市。

邹澜先容，频年来，在各方共同死力下，中国债券阛阓健康快速发展，在服求实体经济和优化融资结构等方面说明着热切作用，债券阛阓的海外影响力和诱骗力显赫进步。适度 8 月末，中国债券阛阓余额 192 万亿元东说念主民币，位居寰球第二。本年前八个月，中国债券刊行限度超 59 万亿元东说念主民币，同比增长 14%，债券净融资 11.8 万亿元，占同时社会融资限度增量的 44.5%，是实体经济融资的第二大渠说念。

"多年来，内地与香港求实股东一系列金融阛阓联通合作，进步中国债券阛阓对外敞开水和缓香港海外金融中心性位。"邹澜示意，现在香港依然成为行家机构投资者插足中国债券阛阓的热切节点。适度 2025 年 8 月末，共有近 1170 家说念外机构投资者插足中国债券阛阓，隐蔽了行家近 80 个国度和地区，总握债限度约 3.9 万亿元东说念主民币，较债券通通达前增长了近 4 倍。行家前一百大金钱料理机构中，依然有 80 余家插足中国债券阛阓。

邹澜还提到，本年上半年受多方要素影响，行家金融阛阓大幅波动，但中国金融阛阓发扬深刻，标明行家投资者络续看好中国债券阛阓。现在，中国债券在富时罗素行家国债指数中的占比升至行家第二，在彭博巴克莱行家概述指数中的占比升至行家第三，齐高于纳入指数时的预测占比，充分反应出行家投资者对东说念主民币债券金钱的信心。

东说念主民币债券金钱成色越来越足

频年来，东说念主民银行驻足债券阛阓宏不雅料理，效用完善阛阓化启动机制，加强债券阛阓基础要领统筹，提高阛阓启动后果，健全规章合股的爽约风险宝贵与治理机制，握续推动阛阓合股对外敞开。

我国债券阛阓在高质料发展中亦逐渐走向闇练：面前，中国债券净融资限度占社会融资总限度的比重，已由五年前的 30% 傍边跃升至 40% 以上。债券往复愈加活跃，国债的年换手率由五年前的 2.4 高潮至 3.8，投资者类型日益丰富，种种革命产物及往复机制也得到世俗利用，债券阛阓的深度和广度、海外影响力和诱骗力握续进步。

在首届香港固定收益及货币论坛上，邹澜指出，跟着中国经济增长动能持续激活，中国债券阛阓高质料发展稳步股东，东说念主民币债券金钱进一步展现出普遍的投资价值。从经济基本面看，2025 年中国宏不雅经济保握稳中有进、稳中向好的发展态势。7 月底，海外货币基金组织大幅上调了中国经济增长预期，充分显露了海外社会对中国发展远景的信心。

从收益率看，中国债券的短期与遥远收益率、形式与内容收益率均位居行家前哨。把柄彭博数据，在以前 10 年内握有彭博巴克莱行家概述指数中的中国债券组合，不管是否进行外汇对冲，齐可以获取约 70% 的收益。在行家高通胀布景下，剔除通货推广要素，东说念主民币债券的内容收益率仍然相对较高，为行家东说念主民币握有者提供了一个卓越可以的保值升值路线。

从避险属性看，东说念主民币债券具有较高的散布化投资价值，东说念主民币债券收益与 G7 国度、其他新兴经济体的债券收益关连性较低。从流动性看，东说念主民币债券往复活跃，国债和战略性金融债等利率债，全年平均换手率接近 4 倍，最活跃券的年度换手率接近 150 倍。利率债的报价价差也显赫缩窄，与发达国度阛阓基本在肃清水平，最活跃利率债的报价价差仅为 0.02BP 傍边。

从发展后劲看，现在境外投资者握债量占比 2%，与发达经济体和部分新兴阛阓经济体比拟，仍有较大的敞开后劲与空间。

两地金融阛阓联通水平握续进步

邹澜示意，多年来，内地与香港求实股东一系列金融阛阓联通合作，进步中国债券阛阓对外敞开水和缓香港海外金融中心性位。东说念主民银行与香港货币当局、监管机构和业界共同死力，握续进步两地金融阛阓的联通水平。在债券通、互换通等互联互通业务普遍合作的基础上，加强与行家投资者、行业协会、指数编制公司、金融基础要领的交流交流，积极响应阛阓诉求，持续优化拓展香港东说念主民币债券阛阓的利用场景。

一是撑握香港落地离岸债券回购业务，取消对回购质押券的冻结，进一步周转质押券。二是升级南向通，包括蔓延结算技能，便利购买更多币种债券，将内地投资者进一步拓展至基金、搭理、保障和更多证券公司，加多托管银行等。三是优化互换通，包括推出更稳健海外支付周期以及挂钩贷款阛阓报价利率（LPR）的往复品种，蔓延产物合约期限至 30 年，落地合约压缩等配套功能。

邹澜还称，东说念主民银行正在推动中国内地债券成为香港及行家阛阓世俗遴选的及格担保品，如撑握香港货币当局遴选内地债券用作主说念主民币流动性资金安排的合经验典质品，用作互换通及香港场外结算公司（OTCC）种种繁衍品业务的保证金等。

值得一提的是，就在一天前的 9 月 24 日，债券通"南向通"上线满四年。动作我国金融阛阓双向敞开的热切构成部分，"南向通"自通达以来，将互联互通之路越走越宽，交出了一份亮眼收货单。数据显露，适度本年 8 月末，上海计帐所通过金融基础要领互联互通模式托管"南向通"债券已达 971 只，余额达 5742.1 亿元，较 4 年前辞别增长了超 26 倍和 102 倍。

分析东说念主士指出，"南向通"债券托管量和数目指数级跃升，折射出在中国债券阛阓对外敞开水平持续进步的大环境下，境表里资金双向流动更趋活跃，也标明这一金融高水平敞开机制正在开释越来越强的生命力。

本年 1 月，债券通"南向通"多项优化要领落地，包括蔓延基础要领联网下的结算技能，撑握基础要领开展东说念主民币、港币、好意思元、欧元等多币种债券结算等。此外，债券通"南向通"参与机构也将扩容至非银机构。

中国东说念主民银行金融阛阓司副司长江会芬近期在"债券通周年论坛 2025 "上示意世博shibo登录入口，完善债券通"南向通"启动机制，将扩大境内投资者领域至券商、基金、保障、搭理等四类非银机构，以撑握更多境内投资者走出去投资离岸债券阛阓。