发布日期：2025-04-08 09:22    点击次数：101

（原标题：东吴期货谈论所投资策略早参20220923）

1.宏不雅金融生息品

股指期货：

周四早盘指数冲高回落，午后颓势震憾，个股超3000家着落，商场信心仍未建造。两市成交额6384.5亿元，商场交投情谊偏弱。好意思联储加息落地，稳增长加力落实，估值有一定安全边缘，商场下行空间不大，耐烦恭候商场企稳，操作上冷漠络续平衡确立、逢低布局。

2.玄色系板块

螺卷：

加息靴子落地以及钢材表需复原，钢价震憾走强。现在来看当下的需求概况守旧现在的铁水产量，炉料对钢价的守旧也在，独一钢厂莫得太多利润，负反映短期就很难莅临，同期太原，邯郸也有限产策略传出，对热卷利很多一些，操作上冷漠单边仍以震憾走势对待，波段操当作主，套利关注多热卷空螺纹。

铁矿：

铁水延续复产，日均铁水产量达到240万吨，铁矿需求不时好转，加上钢厂节前补库，近期口岸有望延续去库，短期价钱偏强运行，700以下的多单可络续抓有，恭候钢材需求边缘回落止盈。

焦煤：

短期铁水产量和焦炭产量保抓自若，焦煤需求相对刚性，短期焦煤瞻望震憾偏强，可逢低作念多。但钢厂需求仍呈现反复波动的情况，需求能否抓续有待不雅察。

焦炭：

昨日，钢联周度钢材库存数据标明，现在钢材表需有所好转，但焦炭需乞降供应抓续小幅加多，且现在库存同环比均有增量，因此基本面来看仍无理会价钱鼓动，冷漠不雅望为主。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油低位震憾，好意思联储在定期加息75BP后开释进一步鹰派言论，鲍威尔话语再次强调对通胀的温文，点阵图显现出愈加激进的加息旅途和更深档次的衰败预期，包括GDP和做事率的预期均向不利主张变化。不外OPEC方面减少供应的言论赐与商场一定守旧。总体而言在激进加息周期内，原油需求难有增长点，恒久对油价产生压制。

沥青：

9月第3周沥青产业数据显现沥青装配开工率进一步督察在45%近邻偏高位，供应端在沥青利润反超燃料油利润后抓续走强；出货量周度督察龟速加多；两库涨跌互现，社库督察按需采购。基本面督察偏弱，相似资本端受周期压制，沥青总体一经偏空。不外由于期现价差过大，进一步作念空需介意风险限制，关注后期出货量变化。

LPG：

现时盘面随原油宽幅震憾，短期国内区域现货承压小幅回落，真金不怕火厂外放存增量可能同且入口量小幅回升，故供应端扼制价钱上行。但现时化工需且韧性较强，在国际商场承压颓势运行同期，国内仍有一定挺价才智。底部守旧下盘面或以窄幅震憾为主。抓续关注多PG空原油策略。

PTA：

周四PTA督察震憾走势，收盘价5584，较前一日着落26，01基差依旧坚挺。昨日仓单刊出。字据8月PX净入口数目来看，入口量大幅高涨，净入口较上一月加多22.3万吨。其次PTA/PX近日均有提高负荷的动向，福海创450万吨装配提高负荷至8成控制，逸盛海南200万吨装配提负至9成，总而言之，由于PTA的提产和PX的增量，PTA的现货强势气象有所减轻，接下来还需要关注PX10月份的投产策划。其他装配动态；新疆中泰120万吨装配再度调理泊车策划，9月22日运转磨砺40天。策略冷漠：短期震憾保抓不雅望不雅望，中历久逢高空TA01合约。

PVC：

供应端周度PVC坐褥企业开工负荷环比下降，举座开工负荷74.43%，环比下降3.16%，其中电石法PVC开工负荷73.34%，环比下降4.65%，乙烯法PVC开工负荷78.44%，环比上升2.34%。下流开工环比略有提高，低位采购意愿理会，社会库存有所去化。举座来看，PVC举座估值及驱动中性，以震憾为主。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约放量仓上行，收涨1.83%，报收2727元/吨。夜盘高涨0.70%，收2735元/吨。甲醇装配寰宇开工率回升，原料端煤制开工率亦回升，焦炉气制甲醇开工率小幅回落，举座上甲醇国内供应端加多2.01万吨。MTO装配开工率回升，传统下流加权开工率下降，新兴需求甲醇破钞量加多1.35万吨，传统需求甲醇破钞量减少0.70万吨，本周甲醇供需双增，供应增量偏多。刚需补货仍存且入口船货卸货清静，甲醇主港库存举座延续下降，同比偏低。甲醇主力合约瞻望仍督察高位震憾走势，单边操作冷漠多单逢高减抓为主，激进者可轻仓逢高布局空单（基差偏强的情况下作念空风险较大）。套利方面，基于MTO装配利润偏低，01PP-3MA可短期作念扩大，01-05逢低正套为主。

有色金属

铜：

商场消化好意思联储策略声明，铜价震憾。周四伦铜收涨0.33%；沪铜主力10合约日盘收跌0.53%，夜盘收涨0.16%。好意思联储定期公布聚首第三次加息75个基点，但就怕开释更强的鹰派倾向：联储官员对来岁利率预期的中位值为4.6%，高于之前商场瞻望峰值4.5%。好意思国经济硬着陆的风险加大，商场承压。巨匠最大的铜破钞国中国抓续推出刺激策略，提振商场乐不雅情谊。跟着好意思联储加息落地，下流补货为国庆长假前备货。近日LME库存注册仓单抓续上升，供应压力纵脱。国内入口铜都集到货，加上抓货商月末换现需求，高升水下滑。ICSG：2022年7月巨匠简约铜商场供应短缺3万吨。操作上不雅望。

沪锌：

9月22日沪锌主力2210合约涨0.77%，报24840元/吨，夜盘涨0.81%，报24880元/吨，LME锌涨0.60%，报3117.5好意思元/吨。锌精矿入口窗口督察开启情景，原料不时补充，瞻望9月产量瞻望环比将大幅回升，而下流破钞欠安，现货升水回落，尚未出现较理会的节前补库动作，另外宏不雅面仍存压力，瞻望沪锌上方空间有限。

沪铅：

9月22日沪铅主力2210合约涨0.27%，报15005元/吨，夜盘跌0.53%，报14910元/吨，LME铅跌0.03%，报1853.0好意思元/吨。近期废电瓶到货量增多，再生冶真金不怕火损失抓续收窄，但现在仍处于损失位置，且原再价差仍处于低位，另外原生铅真金不怕火厂磨砺较多，电板厂存在一定的节前补库预期，下方守旧较强，着落空间有限。

4.农家具与畜牧果品

油脂：

昨日油脂商场举座督察震憾走势。天然好意思联储加息75个基点对金融商场举座利空，但也可能会暂时利空出尽（下次好意思联储加息要到11月份），因此昨日油脂价钱并莫得大幅走弱。现在短期内商场枯竭音问拓荒，瞻望本日油脂络续督察震憾走势。操作上，此前空单可择机逢低平仓，如有反弹可络续逢高作念空。

豆粕/菜粕：

主力合约基差结尾9月22日为1073。高基差守旧盘面价钱，后续瞻望高位震憾。操作上冷漠趁势作念多。

鸡蛋：

中秋事后商场需求过问淡季，末端破钞低迷，蛋价骄慢位回落，但因8月后国内蛋鸡产能呈现下降趋势，相似饲料资本抓续高位运行，对现货酿成故意守旧，从期货角度看，现在主力01合约较现货仍保抓较大贴水，后期一朝现货企稳反弹，瞻望盘面将朝上建造贴水，冷漠逢回调作念多JD2301合约。

生猪

中秋节后,末端需求转差,屠企宰杀量下滑理会,相似近期受冻肉抛储等保供调度策略影响,猪价承压，但商场对后市行情预期偏乐不雅，二次育肥入场积极性较高，对猪价又酿成了托底作用，咱们瞻望猪价短期将呈现高位震憾的走势，从中历久的角度看，四季度虽有旺季需求提振，但二育、压栏增多或将扰动供给节律，远月需关注二育、压栏生猪的出栏节律以及需求的完毕情况，冷漠暂时区间操当作主。

苹果：

昨日早熟富士红将军供应过问后期，但货量仍然相对弥散，价钱督察颓势；冷库老富士成交依旧不旺，局部冷库烦燥抛货价钱偏弱。陕西地区晚熟富士采青，近几日主流成交价钱基本督察自若。昨日现货弘扬举座仍然欠安。优果率现在看仍然为精熟预期，仓当整理资本博弈加大。短期基本面偏弱，高下均无灵验驱动，短期不雅望。关注天气和现货行情。

花生

本年新作花生减产基本为定局，现在产地麦茬花生尚未都集上市，春地膜花生举座供应量有限，农户挺价惜售情谊浓厚，下流需求端继开封龙大入市收购后，9月17日鲁花部分分厂也运转高价入市收购新米提振商场情谊，近期现货价钱偏强，带动盘面偏强运行。另外近期花生粕价钱高位运行，花生油价钱聚首高涨，油厂压榨利润抓续转好。短期商场供需偏紧，油厂入市收购提振行情，盘面瞻望仍然随从现货价钱偏强运行。接下来麦茬花生供应将迟缓加多，关注麦茬花生的上市冲击以及油厂收购策略变化。策略上督察短线作念多。

红枣

现在新枣产量定性，大级别占比多，产量较昨年理会复原，但较闲居年份仍然有所减产。质地点面，各产区长势精熟，质地暂未出现理会问题。现在新枣供应矛盾和相对高开秤价预期对盘面仍存守旧。旧枣现货余货天然同比减少，但在新枣下树前供应仍然弥散，现货价钱枯竭高涨能源，现货商场关于高价枣下流相接才智也莫得信心，价钱高涨存在一定阻力。短期瞻望督察偏弱震憾时势。

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