发布日期：2025-05-17 13:17    点击次数：163

提及电子价签，可能好多东谈主在逛超市时更预防的是商品价钱，而不会太详确展示商品价钱信息的价签。

电子价签的作用不成小觑，它不错与后台的运营、前台的收银系统有联系，结束对超市内千千万万个居品进行长入改价、促销，还能对货色精确定位。

致使还可结束多个连锁超市之间长入订价，减少每每变动形成的轻佻，不仅检朴了纸张，并且大大普及了商超的运营成果和管事质地。

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图 / 电子价签，来自汉朔科技官网

本色上，在这个尽头垂直细分的赛谈中，国内仍是诞生了一个“隐形冠军”，它便是汉朔科技。

本年11月15日，汉朔科技冲刺深交所创业板IPO的过程更进一步，景况仍是变为“提交注册”，该公司距离上市越来越近了，但其发展背后的隐忧拦阻冷漠。

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功绩捏续双增，

一年净赚7亿

汉朔科技成就于2012年9月14日，创举东谈主及现任董事长、总司理是侯世国。

公开信息骄横，侯世国出身于1975年，毕业于北京航空航天大学，2000年起进入华为公司，在华为的8年时刻里，曾经参与过华为海念念芯片的研发。

2007年4月，侯世国还曾加入飞杰科念念科技(北京)有限公司担任研发总监，一年后又加入北京检朴纳电子有限公司担任副总司理。

2011年运行，侯世国运行担任北京汉朔公司的总司理。2013年，侯世国携带汉朔科技开发出第一代商用电子价签居品。

2017年到2018年，汉朔科技走向外洋的规律更密集了，先后在法国、德国接踵成就子公司，拓展欧洲阛阓，2019年在阿姆斯特丹诞生了欧洲中心，2021年又成就汉朔好意思国子公司。

现在，汉朔科技管事大家逾越50个国度和地区的400多家客户。

从2013年以来，汉朔科技仍是推出多个系列瞎想逾越40款电子价签居品，系统软件版块迭代20屡次。

而从2016年起，汉朔科技也从单纯的电子价签供应商升级为处治决策提供商，并在2018年发布了机灵门店处治决策。

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左证CINNO统计数据，2023年度汉朔科技在国内电子价签阛阓占有率约为62%，从2021年到2023年，在大家上市公司竞争敌手中，汉朔科技的电子价签收入规模排行前三位。

最新的招股书注册稿骄横，汉朔科技在2021年、2022年、2023年和2024年上半年(以下简称“诠释期内”)分袂结束营收约为16.13亿元、28.62亿元、37.75亿元和21.17亿元。同期包摄于母公司通盘者的净利润分袂是-660.3万元、2.08亿元、6.78亿元和3.8亿元。

不错看出，2022年、2023年以及2024年上半年，该公司的功绩均结束营收和净利润的双增。

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图 / 汉朔科技招股书

此外，汉朔科技在招股书中还预测2024年全年将结束营收43.50亿元至 45.50亿元，较旧年同比增长15.23%至20.53%；预测包摄于母公司通盘者的净利润为7.00亿元至7.50亿元，同比增长3.30%至10.68%。

从具体居品看主交易务的收入，最初是电子价签结尾，诠释期内其营收分袂是14.27亿元、26.64亿元、35.18亿元和19.44亿元，占比分袂为88.48%、93.07%、93.2%及91.38%。这块业务是汉朔科技的主要收入起头。

汉朔科技的电子价签还分为不同的系列，分袂有Nebular、Stellar、Polaris、Nowa、Lumina过甚他。

在哄骗场景方面，Stellar、Nowa和Nebular系列主要用于商品货架、闲居商品堆头、冷柜等；Nowa系列禁受无镜片瞎想，主要用于药店等独特场景；Lumina系列因为单体屏幕较大，主要用于生鲜堆头、冷柜等区域。

其次，汉朔科技的配件过甚他居品业务在诠释期结束营收分袂为1.25亿元、1.27亿元、1.44亿元和8558.76万元，营收占比分袂为7.72%、4.44%、3.8%和4.04%。

临了，汉朔科技的软件、SaaS及技能管事营收分袂为6133.96万元、7137.82万元、1.13亿元、8738.36万元，营收占比分袂为3.8%、2.49%、3%和4.13%。

诠释期内，该公司的笼统毛利率分袂为22.19%、19.46%、32.59%和 37.25%，其中2021年、2022年的毛利率呈现下落趋势，2023年和2024年上半年的毛利率有快速回升。

这次上市，汉朔科技拟召募资金约11.82亿元，其中门店数字化处治决策面貌拟召募5.4亿元，AIoT研发中心及信息化建造面貌拟召募2.92亿元，另外还有3.5亿元用于补充流动资金。

2

营收依赖境外

靠近专利诉讼

尽管汉朔科技在国内的阛阓份额仍是逾越60%，但他们的主要营收来自于境外阛阓。

招股书走漏，诠释期内，该公司的境外主交易务收入分袂为12.26亿元、26.63亿元、36.13亿元和19.97亿元，占公司主交易务收入的比例分袂为76.04%、93.05%、95.72%和94.32%。

其中，起头于欧洲地区的收入占比分袂为58.64%、64.55%、63.33%和53.73%，占比拟大。

这主要原因是欧洲阛阓零卖业较为锻练，支付智商较强，加之欧洲东谈主力资本较高导致对机灵零卖需求郁勃，因此欧洲阛阓上公司居品的认同度和浸透率较高。

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而在境内地区，汉朔科技在诠释期内的营收分袂约为3.87亿元、1.99亿元、1.62亿元和1.2亿元，营收占比分袂为23.96%、6.95%、4.28%和5.68%。

从2021年之后，该公司在境内的营收比例均未逾越7%。

CINNO出具的《大家电子纸价签阛阓调研诠释》骄横，从2023年大家阛阓份额来看，SES约占31%排行第一，汉朔科技约为28%排行第二，SoluM约为22%位居第三，Pricer约为10%位居第四。这四家公司共计占大家阛阓份额的约91%。

而2021年和2022年，上述四大公司瞎想占大家阛阓份额的比例分袂是约83%和85%。显明电子价签阛阓正在越来越聚积，相应的竞争也可能会越来越热烈。

2021年、2022年和2023年，汉朔科技在电子价签大家阛阓的份额分袂是约22%、23%和28%，呈现捏续增长态势。

不外与此同期，汉朔科技也靠近着行业第一的SES公司的专利诉讼风险。

招股书走漏，收尾2024年11月8日，SES过甚子公司针对汉朔科技拿起的正在进行中的专利诉讼或专利有关法律措施共6项。诉讼法子包括一项专利侵权诉讼、一项专利无效诉讼，另外还存在四项汉朔科技过甚子公司动作被肯求方的专利有关法律措施。

这些诉讼触及的区域分袂在欧洲和好意思国，SES在诉讼中以为汉朔科技侵略了其三项好意思国专利，以及一项欧洲专利。

汉朔科技暗意，左证公开检索，上述SES捏有的专利在日本、墨西哥、新加坡、韩国、澳大利亚、奥地利、巴西、中国等国度存在同胞专利。因此，他们也不抹杀SES与汉朔科技的诉讼纠纷触及区域范围进一步扩大的可能性。(编者按：同胞专利是指并吞发明念念想，但内容有所修改或变动的一族肯求，用不同文种向多国递交，从而公开或批准的一族专利。)

此外，汉朔科技还显现，好意思国纽约东区联邦地区法院的专利侵权案件自法院受理至庭审的周期相较于其他州法院的周期较长，圣洁为5-6年，庭审至法院作出判决的周期圣洁为1-2年。

而在法国巴黎，巴黎王法院专利无效诉讼的初审圣洁周期为20-28个月，上诉圣洁周期为24个月。欧洲专利局关于专利异议法子的或者周期为15个月，上诉圣洁周期为2.5-3.5年。

因此，畴昔很长一段时刻内，汉朔科技齐有可能靠近外洋诉讼的情况。

现在，汉朔科技仍是在大家范围内聘任学问产权法律巨匠积极应诉。

收尾2024年6月30日，汉朔科技所涉与SES之间的诉讼过甚他法律措施已支付的主要用度约为2715.94万元，占公司2022年至2024年6月时间瞎想利润总和的比例约为1.86%。

汉朔科技还预测，畴昔可能发生的主要用度瞎想不逾越5728万元。

业务营收主要来自境外的汉朔科技，却在境外际遇学问产权诉讼的风险身分，并且捏续周期会比拟长，这些风险对该公司上市后的推崇也可能会产生一定的影响。

3

外协加工占比超99%，，

供应商与客户聚积度较高

「枪弹财经」在招股书中发现，汉朔科技还有一个情况值得温雅。

诠释期内，该公司禁受了之外协加工为主，自主分娩为辅的分娩形状。期内整机外协加工数目占整机居品总入库数目的比例分袂为89.57%、99.19%、99.83%和99.91%。

现在，汉朔科技的外协加工场主要有3家，分袂是比亚迪、立讯精密和惠科股份。

汉朔科技诠释称，公司推敲到已与3家外协加工场完成产能与品性磨合，而自主整机产能规模有限，因此聚积将分娩资源插足错误电子纸骄横模组的补充产能中，使2022年以来整机外协加工入库占比飞腾至逾越99%。

而外协加工曾经经出现“不靠谱”的情况，该公司在问询恢复时中曾走漏公司在2020年至2023年上半年的调遣货金额和占营收的比例，其中2020年的调遣货金额及占比分袂为224.51万元、0.19%，显明高于其他年份。

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汉朔科技诠释称，2020年调遣货金额占收入比例略高，主要系Nowa个别批次质地残障电子价签5.4万片清偿所致，退货金额为186.79万元，该批电子价签由于外协加工场压接不良导致存在质地问题，依据条约由外协加工场承担有关资本开销。

固但是后该公司的调遣货金额及比例一直看护在郑重景况，但此类外协加工带来的风险，也需要长期藏匿。

在研发方面，汉朔科技也需要连接加强插足。

2021年至2023年，汉朔科技的研发插足分袂为1.22亿元、1.24亿元、1.68亿元，占营收的比例分袂为7.57%、4.32%、4.46%和4.62%。

可见，研发用度复合增长率不到20%。而畴前3年，公司营收的复合增长率为52.99%，研发插足增速大幅低于营收增速，这可能会影响公司的技能鼎新和长期竞争力。

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汉朔科技在招股书中坦言，现在公司电子价签等门店数字化居品及错误中枢组件主要依赖外协加工和外购，公司自主分娩蛊惑和设施配套不及，制造智商有限，研发协同智商与规模效应有待普及。

这亦然他们试图为门店数字化处治决策产业化面貌召募资金的原因之一。

另外，在供应商和客户方面，汉朔科技均存在聚积度较高的风险。

诠释期各期，该公司对前五大供应商的采购金额占同期采购总和的比例分袂为67.69%、62.88%、58.96%和64.08%，采购聚积度较高。

在风险身分中，汉朔科技也指出，他们对电子纸膜片供应商元太科技存在较大依赖，在短期内尚阑珊可靠的替代供应渠谈。

而在客户端，汉朔科技的前五大客户销售收入瞎想占当期交易收入的比例分袂为39.17%、56.37%、55.14%和55.08%，骄横该公司的客户聚积度也较高。

现在，汉朔科技固然结束了捏续的功绩增长，但在外洋阛阓依然靠近长期的专利诉讼风险，侯世国也需要加强公司的研发插足，确保公司的捏续鼎新力和自主分娩智商，并在供应端与客户端拓展相应的互助伙伴，裁减标的风险。

固然电子价签这个居品较为垂直小众，但到2028年大家阛阓规模或将达到349亿元的规模，汉朔科手段否见效登陆A股，并连接扩大大家阛阓份额，「枪弹财经」将捏续温雅。

*文中题图来自：汉朔科技官网欧洲杯体育。